宏观冲击因果链
基于规则与真实数据证据的当日传导链假说 · 涨跌两种行情对称评估 · 非确定性预测，不构成投资建议
高收益信用利差走阔，信用风险定价上升、融资条件收紧，风险资产承压，资金转向避险。 当前证据：高收益信用利差 5 日变化 z=+1.94（走阔）；标普 500 5 日变化 z=-0.73（下行）。当前风险偏好指数 45.6（Neutral）。综合判定已验证，置信度 0.59。
WTI 油价回落，能源通胀压力缓解、紧缩预期降温，风险资产受益，风险偏好回升。 当前证据：WTI 原油 5 日变化 z=-1.76（下行）；标普 500 5 日变化 z=-0.73（下行）。当前风险偏好指数 45.6（Neutral）。综合判定观察中，置信度 0.46。
10Y 实际利率上行，折现率走高压制高久期资产估值，科技/成长承压，风险偏好走弱。 当前证据：10Y 实际利率(TIPS) 5 日变化 z=+1.12（上行）；Nasdaq 5 日变化 z=+0.57（上行）。当前风险偏好指数 45.6（Neutral）。综合判定观察中，置信度 0.35。
10Y 收益率上行，折现率上升压制高久期（科技/成长）估值，Nasdaq 承压，风险偏好走弱。 当前证据：10Y 美债收益率 5 日变化 z=+1.15（上行）；Nasdaq 5 日变化 z=+0.57（上行）。当前风险偏好指数 45.6（Neutral）。综合判定观察中，置信度 0.33。
美元指数走强，全球美元流动性收紧，风险资产（含加密）承压，资金偏向避险。 当前证据：美元指数 5 日变化 z=+1.07（上行）；BTC 5 日变化 z=-0.14（下行）。当前风险偏好指数 45.6（Neutral）。综合判定观察中，置信度 0.32。
VIX 回落，风险规避情绪缓解，股指回升，资金流入风险资产。 当前证据：VIX 5 日变化 z=-1.06（下行）；标普 500 5 日变化 z=-0.73（下行）。当前风险偏好指数 45.6（Neutral）。综合判定观察中，置信度 0.31。
被当前数据驳回的假设（6）—— 证据与前提矛盾
WTI 油价上行，能源通胀压力上升、紧缩预期升温，风险资产承压，风险偏好走弱。 当前证据：WTI 原油 5 日变化 z=-1.76（下行）；标普 500 5 日变化 z=-0.73（下行）。当前风险偏好指数 45.6（Neutral）。综合判定已驳回，置信度 0.13。
VIX 飙升，风险规避情绪上升，股指普跌，资金流出风险资产。 当前证据：VIX 5 日变化 z=-1.06（下行）；标普 500 5 日变化 z=-0.73（下行）。当前风险偏好指数 45.6（Neutral）。综合判定已驳回，置信度 0.11。
10Y 收益率回落，折现率下降提振高久期（科技/成长）估值，Nasdaq 反弹，风险偏好回升。 当前证据：10Y 美债收益率 5 日变化 z=+1.15（上行）；Nasdaq 5 日变化 z=+0.57（上行）。当前风险偏好指数 45.6（Neutral）。综合判定已驳回，置信度 0.1。
10Y 实际利率回落，折现率下降提振高久期资产估值，科技/成长反弹，风险偏好回升。 当前证据：10Y 实际利率(TIPS) 5 日变化 z=+1.12（上行）；Nasdaq 5 日变化 z=+0.57（上行）。当前风险偏好指数 45.6（Neutral）。综合判定已驳回，置信度 0.09。
美元指数走弱，全球美元流动性宽松，风险资产（含加密）受益，资金偏向风险。 当前证据：美元指数 5 日变化 z=+1.07（上行）；BTC 5 日变化 z=-0.14（下行）。当前风险偏好指数 45.6（Neutral）。综合判定已驳回，置信度 0.0。
高收益信用利差收窄，信用风险定价缓解、融资条件改善，风险资产受益，资金偏向风险。 当前证据：高收益信用利差 5 日变化 z=+1.94（走阔）；标普 500 5 日变化 z=-0.73（下行）。当前风险偏好指数 45.6（Neutral）。综合判定已驳回，置信度 0.0。
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